好意思国劳工统计局将于周二公布最新通胀数据，这将是好意思联储本周晚些期间公布货币计谋决定之前的一个要害经济目的。把柄阛阓大都预期，好意思国5月份阔绰者价钱指数(CPI)瞻望将环比高潮0.2%，同比高潮4.1%，较4月份0.4%的环比涨幅和4.9%的同比涨幅彰着放缓。在剔除波动较大的食物和自然气老本后，好意思国5月份中枢CPI瞻望将环比高潮0.4%，同比高潮5.2%。

全体通胀降温中，好意思联储6月料将暂停加息

好意思联储一直在提升利率，试图缩小通货彭胀，但好意思联储加息过高过快，可能会使经济堕入阑珊。好意思联储依然线路可能在6月暂停加息，称将在6月会议前不息评估行将公布的数据。周二的CPI数据将是5月份强盛的做事请教之后，好意思联储公布6月利率决议前的临了一个数据，与此同期，此前公布服务业和制造业的数据也披清晰弹性。因此，今晚公布的通胀数据将是讲明好意思国经济是否降温的进攻迹象。

若好意思国5月全体通胀年率为4.1%，那将是自2021年4月以来最慢的年增长率，但仍远高于好意思联储2%的见解。

穆迪分析首席经济学家Mark Zandi线路:“最令东说念主饱读吹的是，同比增长率将大幅下跌。总体数据会让东说念主嗅觉讲求，令东说念主饱读吹，披露通胀正朝着正确的标的发展。更根底的是，我合计通胀正朝着正确的标的发展。”

若是这种趋势捏续下去，好意思联储不错告示奏效，并将要点放在做事方面。关联词，通胀仍然远高于好意思联储的见解(2%)，是以问题是下行说念路是否会不息，照旧依然达到了一个平台期。同期，好意思联储能否已毕软着陆，在很猛进度上取决于通胀的发达。

关于阛阓反应，纽约梅隆银行策略师John Velis线路:“这是一种非常彰着的风险溶化，反应了好意思联储暂停加息的预期，以及今天晚些期间CPI可能走软。咱们合计，好意思联储在这个周期内依然完成了通盘职责，因为6月份的暂停将使其难以在7月份复原加息。”

更永久的看，有分析师瞻望好意思国通胀将大幅下跌。把柄瑞士信贷首席策略师Jonathan Golub的计较，尽管今天公布的CPI数据可能略高于大都预期的中位数，达到4.2%，但下个月的数据将令东说念主畏怯。据Golub称，将于7月12日公布的6月份CPI同比增速将大幅放缓至3.2%。

Golub写说念：“若是这种情况像预期的那样发生，这将是往日70年来两个月内阅历的最大跌幅之一。从历史上看，近似的下跌只发生在经济飘荡期间，比如新冠疫情、大阑珊和1975年大通胀技术。”

不外，Golub合计，这种荒芜的下跌并不料味着某种经济横祸依然爆发，而只是代表了有意的基数效应，好意思联储的计谋可能也不会就此缩小。正如Golub解释的那样：“进攻的是要能干到，这种预期的下跌是基数效应的效用，而不是行将到来的通货彭胀的变化，不应该揣摸到将来。因此，瑞信不敬佩‘这种可能的下滑将导致好意思联储计谋的任何转念’。”

CME“好意思联储不雅察用具”，数据披露，阛阓现在瞻望好意思联储 6月份防守利率不变的可能性约为79.2%;6月加息25个基点的概率为20.8%。

中枢通胀仍是坚苦，好意思联储7月难以就此收手

尽管全体通胀水平将彰着放缓，但其中存在一个反常雀跃：中枢通胀率可能看起来比全体通胀率高得多，这是一种不寻常的雀跃，因为中枢通胀率辩论的变量较少，并摈斥了食物和动力这两个常常会高潮的成分。

强盛的服务通胀依然成为问题。好意思国干洗、剪发和运载等服务的价钱高潮是本年和旧年全体通胀的主要原因之一。而况它们对通胀的孝顺依然大大增多了。据CPI数据披露，旧年4月服务通胀12个月的涨幅为5.4%，对那时通胀的孝顺进度为40%。 从那以后，好意思国服务老本变得愈加立志，本年4月服务通胀同比增多了近7%。仅这一项就对好意思国通胀的孝顺进度达到84%。

其次，请教中值得密切缓和的另一部分是二手车价钱，4月份二手车价钱环比高潮4.4%，瞻望5月份将不息环比上升。好意思国银行则线路，二手车价钱是其中枢CPI强盛增长预测背后的要害启动成分。该行线路，瞻望二手车价钱将环比高潮2.7%，4月份的涨幅为4.4%。

住房通胀亦然值得缓和的成分，住房老本约占CPI权重的三分之一，但好意思联储官员瞻望本年晚些期间住房老本将下跌。此外，经济学家还瞻望，机票和住宿老本将在5月份反弹。

花旗磋磨在给客户的一份请教中写说念:“5月CPI数据对次日联邦公开阛阓委员会(FOMC) 6月决议的进攻性怎样强调都不为过，因为阛阓对不测的上行或下行高度明锐。关于好意思联储的实质决定，中枢CPI的环比变化将是值得要点缓和的要害数据。若是中枢CPI环比增长0.4%，与咱们的预测一致(未经四舍五入的增幅为0.37%)，这将足以让好意思联储官员倾向于加息(尽管阛阓订价仍不太可能都备反应出加息的可能)。”

高盛集团首席实施官David Solomon周一也线路，由于通胀仍然执意存在，好意思联储可能仍会提升利率。 Solomon线路：“通胀更具粘性，我确乎合计，从效用的漫衍来看，利率走高的可能性是合理的。若是他们这么作念，可能会让经济环境变得更具挑战性。”

与此同期，富国银行线路，瞻望好意思联储在本周会议规矩时不会加息，关联词，该行线路，他们确乎瞻望好意思联储将明确线路，“在7月的会议上再次加息的可能性仍然很大”。

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牛津经济磋磨院对此线路赞同，该磋磨机构好意思国首席经济学家Michael Pearce上周五在一份请教中写说念:“从行将公布的数据来看，险些莫得迹象标明好意思联储不会鄙人周的联FOMC会议上罢职暂停加息的明确诱导。即使中枢通胀数据不高，好意思联储官员也会愈加缓和这一趋势，不外这一趋势鄙人半年可能会下跌，因为基数效搪塞此有意。”

CME“好意思联储不雅察用具”，阛阓仍瞻望好意思联储梗概率在6月暂停加息后将在7月份不息加息，好意思联储在6月暂停加息后7月份加息25个基点的概率为58.5%。

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